北京信敏新越财务咨询有限公司

在湖北专升本专业课考试中，财务管理专业考查学生对财务管理理论知识及方法的综合运用能力。 要求考生掌握财务管理的概念、基本环节和目标等财务管理 基本原理，了解财务管理所处的环境。

一、计算题

1、某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知 A 公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。

要求:(1)计算A、B公司股票的内在价值:

(2)请代该企业做出股票投资决策;

(3)假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%:D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。

i 复利现值系数

1 2 3 4

15% 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718

(计算结果请保留小数点后两位)

2、某企业只生产跑步机一种产品,年销售量16.5万台，每台单价2400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为:2/10，1/20，n/30。根据预测，将有 30%的客户按10天付款、30%的客户按20天付款、40%的客户按30天付款。假设同期有价证券年利息率为10%，全年按360天计算。

要求:(1)计算该企业收款平均收现期、每日信用销售额以及应收账款平均余额。

(2)计算该企业应收账款的机会成本。

3、某公司为扩大生产能力拟在2000年初购置一套生产设备,有甲、乙两种设备可供选择。甲设备的价格比乙设备的价格高1000000元，但甲设备在使用期内每年年末可节约维护费用200000元。假设甲、乙两种设备没有建设期(购买后即可使用)，两种设备使用期限均为6年，使用期结束后均无残值。

要求:在复利年利率为8%的情况下，某公司应选择哪种设备为优?(需计算并写出结论)(S/A,8%,6)=7.366；(P/A,8%,6)=4.623；(S/P,8%,6)=1.587；(P/S,8%,6)=0.630

4、在单利贷款的情况下，某企业按年利率12%从银行借入 200万元，银行要求企业按借款额的 10%保留补偿性余额。

要求:(1)计算该项借款的实际年利率;

(2)计算企业实际可以利用的借款。

(计算结果保留小数点后两位)

参考答案：

1、答案

(1)A股票价值=0.15(1+6%)÷(8%-6%)=7.95元 B股票价值=0.6-8%=7.5 元

(2)甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值7.95元小于其价格9元。

甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格7元。

(3)C股票价值=6(1+6%)(P/S.15%,1)+6(1+6%)(P/S.15%.2)+30(P/S.15%.2)=5.53+5.10+22.68’,

=33.31 元

甲企业应选择购买C股票，因为C股票价值33.31元高于其价格33元；

D股票价值=5(1+8%)(P/S,15%1)+5(1+8%)(P/S.15%.2)+31(P/S.15%.2

=4.69+4.41+23.44=32.54

甲企业应放弃投资D股票，因为D股票价值 32.54元小于其价格33元。

2、答案

(1)企业收款平均收现期=10x30%+20x30%+30x40%=21天

每日信用销售额=(16.5 x2400)÷360=110万元

应收账款平均余额=110x21=2310 万元

(2)企业应收账款的机会成本=2310x10%=231万元

3、答案:

甲设备6年节省的维护费现值=200000X(P/A,8%,6)

=200 000x4.623

=924 600 元

甲设备比乙设备价格高1000000元

由于甲设备节约的维护费用现值小于比乙设备价格高的部分，因而该公司应选择购买乙设备。

4、答案:

(1)该项借款的实际年利率=200x12%÷(200-200x10%)=13.33%